新年些让责任编辑：李未来主编：张豫宁。

我们认为，礼物货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。稳健的货币政策要灵活适度、清单精准有效，保持流动性合理充裕，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能。

已送2024年是实现十四五规划目标任务的关键一年。达动2025年可能进一步降息200个基点。考虑到三大工程资金需求规模很大，新年些让不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。

当前和未来一个时期，礼物世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，礼物呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，清单就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。

为促使社会融资规模、已送货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，已送保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。

这一金融工具虽非常态化的调控工具，达动但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，达动部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。央行四季度货币政策执行报告也强调，新年些让2024年将引导信贷合理增长、新年些让均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

降准、礼物降息将为资本市场带来更多的流动性支持，礼物尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。清单五是资本市场信心提振亟需流动性支持。

近年来，已送中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、已送每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，达动对市场信心和预期带来了压力。